10月15日，创新药板块全线拉升。截至午间收盘，创新药指数（886015.TI）涨2.35%，广生堂20CM涨停，昂利康、亚太药业等10CM涨停，舒泰神、前沿生物-U、博腾股份、华海药业等多股涨幅居前。
消息面上，全球创新药重磅会议ESMO召开在即。据了解，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，会议预计将汇集多项重磅临床研究成果，并披露相关临床数据。
国产创新药新数据、BD新机会引市场期待
聚焦本次会议，市场对国产创新药临床数据的公布及BD（业务拓展）合作进展抱有期待。据国泰海通统计，2025年1-8月，中国创新药企海外BD交易数量已达83笔；总交易金额845亿元，相较2024年全年增长62.81%。随着中国创新药管线质量的持续提升，未来中国创新药企对外BD数量与金额都将保持高速增长。
对于ESMO会议前后的投资机会，海通国际建议关注Biotech管线进展，恒瑞（HER2 ADC）、康方生物（AK112）、荣昌生物（CLDN18.2ADC+PD-1/VEGF）、科伦博泰（TROP2 ADC）、劲方医药（KRAS G12D）、石药/康宁杰瑞（HER2双抗）等公司的核心临床数据有望成为重要催化剂。
多家创新药公司三季度业绩预增
此外，随着近期上市公司2025年前三季度业绩预告陆续披露，创新药公司的业绩表现也受到关注。从目前已披露的情况来看，多家创新药公司在今年前三季度业绩表现亮眼。
其中，圣诺生物预计前三季度归母净利润为1.14亿元至1.40亿元，同比增加100.53%至145.10%，业绩增长主要动力来自公司多肽原料药业务订单需求的持续增长。
博腾股份预计前三季度净利润为7320万元至8820万元，实现扭亏为盈。报告期内营业收入同比增长17%至21%，规模化效应显现，毛利率持续改善，盈利能力恢复性提升。
罗欣药业预计前三季度归母净利润2270万元至2520万元，实现扭亏为盈，主要原因是公司核心创新药产品替戈拉生片的商业化进程进一步深化。
申万宏源预测，2025年第三季度创新药相关公司将延续收入高速增长趋势，建议关注业绩始终保持高增长的创新药板块，及业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块。
机构看好国产创新药产业趋势
华源证券指出，10月以后，除ESMO外，创新药领域有望迎来BD、医保谈判等催化，相关板块有望企稳反弹。
此外，长期来看，多家机构对国产创新药的产业趋势表示看好。
华源证券表示，中国医药产业已基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制，出海能力提升），尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线。此外，AI浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑。
华福证券认为，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5~10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。投资思路方面，建议关注既有BD兑现预期，也有商业化放量支撑的相关企业；个股方面，建议关注康方生物、百济神州、信达生物和康弘药业等。
国泰海通认为，在技术优势确定、国内政策稳定的基础上，当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，BD交易成为估值的重要依据。相比同业，研发效率高、海外合作确定性强的创新药龙头有望率先受益，但同时需要警惕研发失败、商业化不及预期以及板块情绪短期过热等潜在风险。
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