本文首发于2025年8月11日
导语
7月份，烷基化油生产装置经营数据中，烷基化装置开工负荷下降2.27个百分点，原料醚后碳四市场供需趋于宽松，价格表现弱于烷基化油，装置税后利润亏损情况收窄，月内亏损情况由最高600元/吨以上下降至300元/吨附近。后期烷基化装置开工预计复苏，装置亏损幅度预期放大。
需求提升，产业链产品均有上涨
7月份烷基化油产业链中各产品均呈现上涨的趋势，其中中间产品烷基化油的涨幅最大，7月份烷基化油均价在7973元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅1.27%。主要是由于7月份汽油大单成交良好，汽油以及烷基化油需求均有提振，影响价格上涨。同时烷基化油性价比适中，需求提升较多，对于价格提振更为明显。原料醚后碳四供应充足，涨势偏弱。
表1产业链价格评估表
山东烷基化装置开工负荷提升
7月份山东催化装置、烷基化装置开工负荷率均有小幅提升，主要是前期检修单位陆续恢复对于装置开工负荷也有部分提升。根据卓创资讯（301299）监测7月份山东烷基化装置月均开工负荷率在36.47%，环比提升0.03个百分点。7月份全国烷基化装置开工负荷率在38.13%，较上月40.40%，下降2.27个百分点。全国烷基化装置整体开工负荷率小幅下跌，导致原料醚后碳四外流，山东醚后碳四船单增加，支持山东烷基化装置开工提升。7月份山东催化装置开工负荷率小涨，主要是由于地炼检修单位陆续恢复。
表2产业链开工负荷对比表
原料价格下跌，装置亏损减少
7月份来看，催化装置以及烷基化装置均在亏损状态，但亏损幅度均有减少。成品油价格好转对于催化装置利润产生提振。而烷基化装置来看，醚后碳四船单资源增加，影响供需宽松，醚后碳四价格下跌，导致烷基化装置利润亏损减少。
表3产业链装置理论利润变化表
展望-供需宽松或影响价格小幅偏弱下调
作为产业链终端产品-汽油的行情，8月份仍处暑假期间，叠加气温将有所回落，且降雨量也大概率有所减少，因此预计8月份国内汽油需求仍存支撑。但伴随炼厂常规检修结束，8月份汽油供应将保持充足，预计8月份山东汽市场价格底部存在支撑，弱势下跌空间可控，均值水平下跌50-100元/吨。
汽油价格偏弱的预期影响，卓创资讯预计，8月份烷基化油均价或将小幅下跌，幅度预计在50-100元/吨，走势或表现为先跌后涨。8月月均价预计在7800元/吨，其中山东市场运行区间预计在7700-7900元/吨之间。8月上旬烷基化油市场价格受消息面影响，市场心态前期或整体偏弱，价格或有下跌。而需求面来看，汽油消费仍有暑期支撑，而且伴随前期船单交付，烷基化油低价成交或有好转，对于中下旬价格或有支撑。但8月烷基化装置预计维持高位，供应整体充裕，但需求面大单成交情况较7月或有减弱，市场供需宽松或影响价格重心下移。
展望-烷基化装置开工或将提升
8月份烷基化装置检修计划不多，前期停工装置或将陆续开工，工厂预计维持高位负荷运行。卓创资讯预计8月份烷基化装置开工负荷率或小幅提升。
展望-烷基化装置将亏损幅度或放大
8月份来看，烷基化装置开工负荷率将维持高位，原料醚后碳四市场供需或偏紧，价格将强于烷基化油。成本端高价影响，而烷基化油上涨空间不大。8月份烷基化装置税后利润将依然亏损，亏损的幅度或在400-500元/吨。
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