华泰配资 华西证券：AI用电需求持续提升 Agent爆发加速需求

　　华西证券指出，受AI产业拉动，算力规模快速增长，尽管目前我国算力中心用电量在全社会用电量中所占比例不大，短期内仍在电力系统可支持范围内，但算力用电占全社会用电量的比例不断增加，呈现出快速增长趋势。政策层面，绿电有望加大承接算力需求。伴随OpenClaw项目火爆，AI Agent需求有望爆发，token数爆发有望进一步带动算力需求，从而加大电力需求。

　　【华西计算机】算电协同助力AI产业腾飞

　　本周观点:

　　算电协同政策站位提升，有望加速AI基础设施建设

　　3月12日，十四届全国人大四次会议表决通过了关于政府工作报告的决议，“算电协同”于2026年首次写入《政府工作报告》，政策站位进一步提升。算力电力协同是以新型电力系统为支撑，以算力基础设施高质量发展和全国一体化算力网建设为指引，综合考虑全要素和全生命周期，深化智能调度、源网荷储、新型供电与备电、绿电聚合供应等技术与机制创新，使算力与电力两大生产力在产业规划、生产运营、资源调度、市场体系等层面实现全局优化。算力电力协同发展包含算力体系和电力体系两大关键要素。算力体系关键主体包含算力供给方、算网运营方；电力体系主要包括发电方、电网方和储能方。

　　需求端：AI用电需求持续提升，Agent爆发加速需求

　　受AI产业拉动，算力规模快速增长，尽管目前我国算力中心用电量在全社会用电量中所占比例不大，短期内仍在电力系统可支持范围内，但算力用电占全社会用电量的比例不断增加，呈现出快速增长趋势。政策层面，绿电有望加大承接算力需求。伴随OpenClaw项目火爆，AI Agent需求有望爆发，token数爆发有望进一步带动算力需求，从而加大电力需求。

　　供给侧：我国绿电存在内生消纳问题，算力建设有望承接

　　尽管新能源发电占比不断提高，电力调度运行的机理并没有发生本质性的改变，电网调节和安全裕度日益减小，消纳矛盾将日益严重。新能源装机持续高速增长，局部地区消纳问题逐渐显现。算力作为可调节负荷因子，有望提升新能源“自治消纳”水平。另一方面，东数西算等政策助力“西电西用”，引导“产业西移”。智能电网技术伴随AI进步，有望助力解决并网问题形成产业闭环，强力支撑起科技强国发展目标。

　　投资建议

　　受益标的：

　　电力：金开新能、豫能控股、协鑫能科、四方股份、涪陵电力、南网科技、国电南瑞、国网信通、国能日新、远光软件

　　算力：优刻得、青云科技、首都在线、南网数字、数据港、奥飞数据

　　风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

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