万光证券 算力+电力8大金钢解析(2026.5)

本文仅行业个股复盘梳理，不构成任何投资交易建议，股市波动风险极高，务必理性参与

一、政策强绑定：算电协同成国家战略

四部门联合印发《人工智能与能源双向赋能行动方案》，明确2030年算力设施绿电供给全覆盖，强制新建智算中心配套绿电直供、储能调峰。十五五新基建重点投向特高压+储能+智算中心，东数西算八大枢纽全面推进“源网荷储算”一体化，算力与电力从互补走向深度绑定，开启万亿级算电协同新周期。

二、核心逻辑：算力狂飙，电力为王

AI服务器功率密度翻倍，超算中心耗电量堪比中型城市，算力上限由电力保障能力决定。绿电成本持续下探，风光储配套成熟，叠加智能电网调度、液冷技术普及，PUE降至1.1以下，算电协同商业模式全面跑通。电力不再是单纯能源供给，而是AI时代的“核心基础设施”，价值迎来重估。

三、算力+电力八大金钢（全链条核心龙头）

（一）绿电算力一体化（闭环运营·2只）

协鑫能科：A股唯一“电力+算力”双主营龙头，构建“绿电-储能-算力”全闭环，13省布局售电牌照，虚拟电厂3GW+，智算中心PUE低至1.15，100%绿电直供，订单锁定至2028年。

金开新能：绿电跨界算力先锋，20亿布局智算中心，新疆2000P算力集群已交付，绿电成本0.15元/度，东部电价1/3，从卖电转型“电力+算力”双盈利，业绩弹性拉满。

（二）电网调度绝对龙头（算电大脑·2只）

国电南瑞：电网AI调度全球龙头，市占率75%+，深度参与算电协同国标制定，特高压、储能、电力芯片全链条覆盖，在手订单620亿+，全国算力监测调度核心建设方，机构重仓压舱石。

国网信通：国家电网数字化核心载体，深度绑定国网，布局算电数据交互与智能调度，参与全国一体化算力网建设，现金流稳定，政策红利持续释放。

（三）源网荷储算工程总包（基建核心·2只）

中国能建：央企算电总包龙头，全链条投建营能力，参与8大算力枢纽建设，甘肃庆阳55亿大数据中心落地，配套200MW新能源，PUE≤1.2，订单超600亿，长期成长空间广阔。

中国电建：源网荷储算一体化龙头，绑定国家级算力枢纽，沙戈荒大基地、特高压配套电网核心建设方，海外绿电+算力订单高增，央企背书确定性强。

（四）区域算电协同标杆（地方龙头·2只）

豫能控股：河南能源龙头，“火电稳供+绿电转型+算力布局”闭环，94亿布局京津冀算力枢纽，张家口、廊坊项目落地，绿电直供成本低于市场价15%-20%，业绩扭亏为盈。

大唐发电：算电协同引爆龙头，6连板激活板块，中卫云基地绿电直供项目落地，全国性综合能源运营商，火电兜底+绿电扩容，深度受益算力基建放量。

四、行业景气核心支撑

需求爆发：AI算力年均增速超30%，数据中心用电量年增15%，绿电直供刚需持续放大。

供给紧缺：风光储扩产周期18-24个月，优质绿电资源稀缺，龙头卡位优势凸显。

技术成熟：智能调度毫秒级匹配供需，液冷技术降低能耗40%，PUE持续优化，成本下行驱动规模化落地。

五、机构评级与资金动向

板块获头部券商密集调研，多家上调目标价，一致看好“绿电直供+智能电网+算力基建”三大主线。北向资金持续加仓国电南瑞、协鑫能科等龙头，社保、公募长线布局，板块成交额稳步提升，抱团趋势强化。

六、投资机会梳理

优先聚焦绿电算力闭环运营龙头（协鑫能科、金开新能），重点布局电网调度核心标的（国电南瑞），关注工程总包与区域协同龙头（中国能建、豫能控股），规避无实质项目落地的蹭概念个股。

免责声明

市场瞬息万变，板块波动剧烈，本文所有内容仅为公开信息整理，不构成任何买入、卖出、持仓建议，投资务必自负盈亏。

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